En el Cuadro
Macroeconómico que ha presentado el Gobierno español, la Formación Bruta de
Capital Fijo (FBCF), presenta la siguiente evolución: -6,1% en 2013 y 0,2% en
2014. Según estas previsiones, las
inversión cae con fuerza este año y continuará a nivel bajo en el próximo.
La FBCF o inversión de un país está constituida por el conjunto de
activos materiales producidos por la actividad humana. No se incluyen, por
tanto, las tierras, los bosques y las reservas minerales. Quedan a un lado
también los movimientos de existencias de los productos empresariales.
Las familias invierten
en la compra de viviendas; las administraciones públicas, en infraestructuras viarias y edificios de
escuelas y hospitales, y las empresas, tanto en edificios industriales como en equipamientos,
que incrementan la productividad. La inversión empresarial privada es el mayor
componente de la FBCF y su impulso suele ser relevante en el crecimiento
económico.
Las inversiones pueden
ser de reposición, para compensar el proceso de depreciación del capital físico
ocasionado por el uso y la obsolescencia (envejecimiento), y de incremento del
stock de capital.
Vemos en el gráfico
izquierdo el PIB (azul) y la evolución tan distinta de sus dos componentes: la
demanda interna (rojo), que ha ido descendiendo en los últimos años, y la demanda
exterior neta (verde), en continuo avance.
En el gráfico de la
derecha se desglosa la demanda interna en Consumo privado (azul) y FBCF con sus
dos componentes: Construcción (rojo), en niveles negativos, y Equipos (verde),
que apunta claramente hacia una recuperación.
La evolución de la FBCF
en España ha tenido las mismas oscilaciones que el crecimiento económico.
Aumentó durante la fase alcista del boom inmobiliario y ha ido descendiendo en
los últimos cinco años, hasta caer en conjunto en el 2012 un 6,9%. La inversión
es el componente de la demanda interna que suele tener mayores fluctuaciones
cíclicas, condicionando tanto la demanda agregada como el empleo.
El nivel de la FBCF ha descendido desde el 29% del PIB en 2008 al
19% el año pasado. Diez puntos de caída, que representan un tercio del esfuerzo
inversor realizado antes del comienzo de la crisis.
El informe del Gobierno señala que en 2014 será el consumo privado el
que experimente un ligero crecimiento (0,2%), sustituyendo a la aportación del
sector exterior (1,2%), en descenso en los dos últimos años. Unos repuntes tanto
del consumo como de la inversión privada que se espera que sean suficientes para
detener el proceso recesivo en el que aún nos encontramos.
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