CAÍDA DEL CONSUMO FAMILIAR

En una  entrada anterior analizamos el elevado endeudamiento privado en España, lo que anticipa que la demanda interna va a seguir a niveles muy bajos.

Con los datos que aporta la Contabilidad Nacional del cuarto trimestre de 2012 podemos confirmar que el consumo familiar y la inversión privada acentuaron el ritmo de caída

En el gráfico podemos observar el descenso del consumo de los hogares (línea azul) y, aún más pronunciada, la de la inversión privada (línea verde), en el año 2012.

El endeudamiento moderado, asumible, mejora el bienestar de las familias y ayuda a las empresas a consolidar procesos de crecimiento, pero el sobreendeudamiento, como todos los excesos, resulta contraproducente, porque puede arruinar familias  y provocar  insolvencias en las empresas.

La importancia del endeudamiento privado es quizás mayor en esta crisis, porque no se están dando actuaciones compensatorias del sector público español que alivien la situación, debido a que la política monetaria está en manos del BCE y la deuda pública española alcanza niveles cercanos al 90% del PIB

La consecuencia inmediata e inquietante es el descenso del consumo familiar. Una combinación de menor renta disponible, desconfianza en el futuro y temor al desempleo hace que caiga el consumo de los hogares.  

La opinión de algunos economistas es que el nivel de endeudamiento va a tener que ser inferior al del comienzo de la crisis. La cuestión estriba en los años que llevará reducirla hasta una cifra tolerable.

Es preciso recordar que el endeudamiento de la economía refleja los desequilibrios de la balanza por cuenta corriente a lo largo del tiempo y mide por ello el ahorro exterior recibido en préstamo. Para devolverlo, al menos en parte, el único camino es el de obtener excedentes en dicha balanza.

Si se estima que las familias van a tener que reducir su deuda hasta situarse a los niveles de comienzos de la década pasada, al ritmo de devolución de deuda en los dos últimos años, un 3,5% anual, y con el producto del país prácticamente estancado, se va a tardar más de 8 años en situarse la deuda a un nivel tolerable.

Según el Banco de España, la deuda de las familias, que se duplicó entre los años 2003 y 2010,  descendió un 3,6% en 2012, hasta 834.290 millones de euros, frente a los 870.960 millones al cierre de 2011, con lo que el endeudamiento se sitúa en niveles cercanos a 2007, previos a la crisis.

Estamos en una fase de menor consumo familiar, una espiral recesiva que mantendrá débil la demanda interna durante largo tiempo y que seguirá golpeando con fuerza a las empresas, sobre todo a los sectores de bienes de consumo duradero y de servicios.