EVOLUCIÓN DEL DÉFICIT PÚBLICO

El Gobierno ha anunciado que el déficit público, la diferencia entre los ingresos y los gastos de las Administraciones Públicas (Estado central, Comunidades Autónomas, Ayuntamientos y Seguridad Social), se situó al terminar 2014 en el -5,7% del PIB, dos décimas más negativo que el objetivo que se había planteado, pero cumpliendo con la meta pactada al final con las autoridades europeas, fijada en el -5,8%.

Por lo tanto, en el año 2014, el conjunto de las Administraciones Públicas gastó en torno a 60.000 millones más de lo que ingresó, cuando un año antes el desfase había sido de 66.400 millones. Así, el déficit público se habría reducido en 2014 en 6.400 millones de euros, gracias al aumento de los ingresos fiscales por el crecimiento económico, la reducción del subsidio de desempleo y la caída del coste de financiación de las nuevas emisiones de deuda pública como consecuencia de la expansión monetaria decidida por el Banco Central Europeo. 

En el siguiente gráfico tenemos la evolución del déficit presupuestario español en los últimos veinte años:

Un país puede incurrir en déficit público porque se halla en recesión y disminuye su capacidad de recaudar impuestos. Es lo que le ha ocurrido a España desde el año 2008. Cuando hay menos actividad económica en un país, la recaudación desciende por IRFP, IVA y también por el impuesto sobre los beneficios de las empresas. 

Hay aumentos de gastos públicos que no son consecuencia de una decisión discrecional del Gobierno. Por ejemplo, la prestación por desempleo, que se activa de manera automática por la normativa vigente. Ese tipo de gastos se denominan “estabilizadores automáticos”, porque al inyectar dinero a las familias en épocas de recesión ayudan a estabilizar la economía. 

Por lo tanto, hay un déficit público de tipo “cíclico”, cuando corresponde al originado por un descenso de la actividad económica, y otro de tipo “estructural”, si el déficit se debe a un desequilibrio permanente de financiación del gasto público, es decir, que se origina con independencia del nivel alcanzado por la actividad económica. 

El concepto de déficit estructural resulta de difícil precisión técnica y está sujeto a diferentes interpretaciones. Los estudios económicos, a través del PIB potencial, deben fijar qué parte del déficit corresponde al empeoramiento de la situación económica (cíclico) y qué parte corresponde a una estructura fiscal inadecuada o deficitaria (estructural). 

Como observamos en el gráfico, este año España debe reducir su déficit total (conjunto de cíclico y estructural) desde el 5,7% del año anterior al 4,2% del PIB, lo cual supone un ajuste en torno a 15.700 millones de euros. 

No va a ser fácil conseguir ese objetivo, porque este año ha entrado en vigor la reforma fiscal que tiende a reducir los ingresos en el IRPF y en Sociedades. 

Por ello, aunque las nuevas perspectivas de crecimiento económico vayan a mejorar los ingresos públicos, el Banco de España prevé un incumplimiento del objetivo indicado, y sitúa el probable déficit del 2015 en el 4,5%, por lo que cabe esperar medidas para ajustarlo. En consecuencia, la época de las estrecheces presupuestarias no parece que haya pasado.

LOS SECTORES ECONÓMICOS

El Instituto Nacional de Estadística (INE) ha publicado las cifras desagregadas del PIB del año 2014, que acabó con un crecimiento anual del 1,4%. El PIB representa la producción interna del país a precios de mercado a lo largo del año.

En el siguiente gráfico tenemos la evolución del último quinquenio.

Tras alcanzar el valor de 1,11 billones de euros en 2008, el PIB anual fue descendiendo hasta 2013 y ha repuntado en el pasado año a 1,05 billones, con una caída acumulada, en euros corrientes, del 5,2% en seis años. Según el Banco de España, en el 2015 se está prolongando la trayectoria expansiva del año pasado. La tasa intertrimestral de enero-marzo ha crecido un 0,8%.

En el siguiente cuadro tenemos el PIB desglosado, los valores de la oferta de los diferentes sectores de actividad en el año 2008, al comienzo de la crisis, y en el año 2014, en millones de euros

Los cambios que más destacan en los valores sectoriales son la caída importante de la construcción en cerca de 60.000 millones de euros, perdiendo la mitad de su participación en el PIB; el leve descenso del sector industrial, con casi 15.000 millones menos, y la reducción en más de 17.000 millones en las actividades financieras y de seguros.

Los descensos señalados se han contrarrestado parcialmente con avances provocados por el turismo, mejorando las actividades de comercio, transporte y hostelería, por 7.500 millones; el creciente volumen de las actividades inmobiliarias, por 25.000 millones, en su mayoría rentas imputadas a los propietarios de viviendas, y el incremento de los gastos de las Administraciones Públicas, en 5.700 millones

Como podemos apreciar, la comparación de la oferta productiva al comienzo de la crisis, y la lograda en el 2014 no permite apreciar que se haya avanzado mucho en el cambio del modelo productivo español hacia el fortalecimiento de la industria y los servicios de actividades profesionales,  un objetivo muy aireado en los últimos años.  

CORRIENTE MIGRATORIA

Se ha abierto de nuevo en España una corriente migratoria hacia otros países europeos, fenómeno que tuvo un antecedente en las décadas sesenta y setenta del pasado siglo, y que acabó tras la convulsión económica que provocó la enorme subida del precio del petróleo. Más tarde, tras la entrada en la Comunidad Europea, España se convirtió en receptor de trabajadores extranjeros.

A modo de panorama del mercado laboral, veamos en un gráfico la evolución del total de activos y parados a lo largo de los dos últimos años. 

Podemos observar que el número de activos (columnas azules), que al final del año 2012 era de 23.360.000, inicia un descenso hasta situarse en el 2014 en 23.027.000, es decir, se reduce en 333.000 personas.

En este descenso influye, además del flujo migratorio, el envejecimiento de la población, con la caída de las personas en edad de trabajar. En tasa de actividad (Población activa / Población mayor de 16 años), la caída fue del 60,23% al 59,77%.

En el mismo período, entre los años 2012 y 2014, la tasa de paro (columnas rojas del gráfico) descendió de 6.021.000 a 5.458.000, es decir, en 563.000 trabajadores. Por lo tanto, la reducción de la población activa es la que ha provocado el 60% de la caída en el paro, y el 40% restante obedece al crecimiento del empleo.

En el colectivo de jóvenes españoles menores de 25 años, 2014 terminó con un desempleo del 52,1%s, bastante más del doble de la media europea (22%). 

Los que encuentran la forma de poder trabajar se enfrentan a elevados niveles de precariedad laboral, con retribuciones próximas al Salario Mínimo Interprofesional (648,60 euros al mes en 2015). De ahí que busquen alternativas: emigrar o prolongar la formación a la espera de mejores oportunidades.

INDICADORES DE LA DESIGUALDAD

La desigualdad interna en los países venía siendo percibida como un fenómeno característico de naciones en desarrollo, pero se observa que también está afectando a las economías emergentes, a las nuevas potencias económicas, e incluso a países con estructuras democráticas y una supuesta cohesión social amplia. 

Son muy significativos los datos de los Estados Unidos, donde el 1% de los ciudadanos ha acumulado el 95 por 100 del crecimiento económico total posterior a la crisis del 2009. Esto indica que en el país más rico del mundo se está produciendo una concentración alarmante de la riqueza. 

No menos importante es el caso de la Unión Europea, que llegó a ser un paradigma de sociedades equitativas y del estado de bienestar, y ahora aflora una tendencia muy preocupante hacia el incremento de la desigualdad. La cuestión que se plantea es cómo mejorar los indicadores para captar con mayor precisión la desigualdad en la distribución de la renta y de la riqueza. 

Existe una medida de desigualdad ampliamente utilizada, el Coeficiente de Gini, que fue desarrollado a principios de 1900 por el estadístico italiano Corrado Gini. 

Como puede observarse, el gráfico recoge los porcentajes de ingreso y de población, formando una distribución en segmentos donde se traza una línea recta de 45 grados, que representa la igualdad perfecta entre ingreso y población. Dentro de este espacio se traza una línea llamada “curva de Lorenz”, que relaciona el ingreso real y el segmento de población correspondiente.

Una vez construido el espacio se realiza una comparación entre la línea de igualdad y la curva de Lorenz. Cuanta mayor es la distancia de la curva de Lorenz con la línea de igualdad (el espacio A en el gráfico) mayor es la desigualdad en dicha sociedad.

Para transformar esta observación en una medición utilizable se calcula el cociente entre el área que ocupa A y el situado debajo de la línea de igualdad (A+B). El resultado (en porcentaje) es un número entre 0 y 100, donde 0 es la igualdad absoluta y 100 la desigualdad absoluta.

En el siguiente cuadro tenemos el Indice de Gini, del año 2013, de algunos países europeos. Observamos que España, con el valor 33,7 tiene el índice de desigualdad más alto detrás de Portugal, superando claramente a la media de la Unión Europea, situada en 30,5

El problema de este coeficiente es que ofrece un valor medio y no indica si la desigualdad se da en la zona media o en otros niveles del colectivo estudiado, y los países están precisamente más interesados en saber qué sucede entre los extremos superior e inferior de la distribución.

Una medida alternativa, sensible a los cambios en los extremos, es la basada en la investigación del economista chileno Gabriel Palma, quien descubrió que las “clases medias”, los grupos de ingreso medio que representan el 50% de la población, ubicados entre los “ricos” y los “pobres, tienden a concentrar cerca de la mitad del ingreso total del país. La otra mitad del ingreso está repartida entre el 10% más rico y el 40% más pobre. La desigualdad se refleja sobre todo en la manera de repartirse la renta entre esos dos colectivos tan dispares. 

El nuevo índice, llamado “Palma”, queda definido así como la proporción de ingresos que recibe el 10% más rico respecto de la correspondiente al 40% más pobre. Este cociente “10/40” puede ser más relevante para la elaboración de políticas públicas que el Coeficiente de Gini, especialmente en lo que respecto los programas para la reducción de la pobreza.

El valor más alto del índice “Palma” lo ostenta EE.UU, con 1,75. Indica que el 10% más rico supera en un 75% al 40% más pobre. España pasó de 1,1 a 1,38 en el período 2007-2011, cerca del nivel del Reino Unido (1,4) y muy por encima, por ejemplo, de Suecia (0,95). 

El 40% más pobre, como grupo social a priorizar en las políticas públicas, se configura como una nueva clase popular, compuesta por gran parte de la población activa trabajadora, el precariado más joven y la fracción empobrecida de la clase media. 

LA EXPANSIÓN MONETARIA

La política monetaria es el conjunto de medidas que adoptan los bancos centrales para alcanzar los objetivos de estabilidad de precios y crecimiento económico, a través de la ampliación o reducción de la cantidad de dinero en circulación y la modificación de los tipos de interés.

En los países que han adoptado el euro como moneda única, la autoridad monetaria desde 1999 es el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), con el Banco Central Europeo (BCE) a la cabeza. 

El BCE ha iniciado su esperado programa expansivo con las compras masivas de deuda pública en el mercado secundario, a través de los bancos centrales de cada país, por 60.000 millones de euros al mes.

Aunque el objetivo principal es conseguir la estabilidad de precios, que el BCE tiene definido como una inflación media en torno al 2% anual, la autoridad monetaria busca también alejar el fantasma de la deflación y contribuir a consolidar la recuperación económica de los países de la zona euro.

El simple anuncio de las adquisiciones de deuda o expansión monetaria tuvo el efecto de abaratar significativamente el coste de financiación para los Gobiernos y los bancos. La nueva demanda aumenta la cotización de los títulos y hace descender el porcentaje de interés a pagar por los receptores del dinero. 

Como vemos en el gráfico, la depreciación del euro se ha acelerado en el último mes hasta situarse en 1€=1,05 dólares, al contar con la garantía de que el BCE va a estar comprando deuda por un volumen de, al menos, 1,14 billones de euros hasta septiembre de 2016. La caída ha supuesto en torno al 16% desde comienzos de año.

Este descenso está beneficiando a las exportaciones de la zona euro y a las Bolsas de Valores europeas, que cotizan al alza. El IBEX español ha tenido un aumento del 8% en lo que llevamos de 2015.

Las letras y los bonos del Tesoro español se mantienen en mínimos, con el interés de corto plazo cerca del 0% y el de los bonos a tres y cinco años por debajo del 1%. La rentabilidad del papel a diez años, por su parte, ha marcado un nuevo mínimo y se ha situado en el 1,19%.

Países como Alemania y Holanda están teniendo incluso intereses negativos, es decir, que los compradores de títulos están dispuestos a recibir al vencimiento menos euros que los desembolsados en la adquisición. El BCE ya ha avisado que no comprará títulos con un rendimiento inferior al -0,2%.

Como se trata de que esta ofensiva financiera llegue a beneficiar a la economía real, la expansión monetaria tiene que abaratar también el coste de financiación de las empresas, pero primero debe conseguir que el crédito llegue con normalidad a las familias y a las Pymes. 

Con esta medida de política monetaria, el BCE prevé que la Zona Euro crezca un 1,5% este año y 1,9% en el 2016. En cuanto a la inflación, se estima que en el 2016 aumenten los precios el 1,5% y en el 2017 lleguen al 1,8%, cerca ya del entorno deseado por los diseñadores de la política monetaria

EL GASTO EN PROTECCIÓN SOCIAL

El Sistema Europeo de Estadísticas de Protección Social (SEEPROS) define la protección social como todas las actividades de organismos destinadas a aligerar las cargas que representan para los hogares e individuos un conjunto determinado de riesgos o necesidades, de tal manera que favorezcan la calidad de vida de las personas.

La protección social, que constituye junto al mercado laboral la columna vertebral del Estado de Bienestar, incluye la atención sanitaria, el mantenimiento de la renta y las ayudas para las personas con  capacidades físicas o psíquicas disminuidas, las prestaciones de jubilación y los servicios relacionaos con la vejez, los subsidios por viudedad y orfandad, la atención al embarazo y a la maternidad, el mantenimiento de una renta mínima para los parados y los servicios relacionados con la lucha contra la exclusión social.

Puede considerarse a la protección social como el conjunto de instrumentos utilizados por las Administraciones Públicas con el objetivo de promover y mejorar el bienestar de los ciudadanos.  Opera como un mecanismo de redistribución, que trata de minimizar los efectos negativos generados por la organización social capitalista, que tiende a marginar a una parte de la población

La protección social existente actualmente en los países de la Unión Europea ha experimentado cierto desarrollo, no sólo en lo referente al número de personas incluidas en su campo de aplicación, sino también en las prestaciones que configuran su acción protectora.

El importe total de los recursos dedicados a la protección social en la Comunidad Autónoma del País Vasco en el año 2013 fue de 16.663,4 millones de euros, un 1,9% más que en 2012. Esta cifra supone un 25,22% del PIB en 2013, aumentando 5,4 puntos porcentuales respecto a 2008.

Si descontados los gastos de administración, el valor de las prestaciones sociales alcanzó los 16.375,3 millones de euros en 2013, lo que supone un crecimiento del 2% respecto del año anterior.

La mayor parte del gasto social se concentra en dos funciones: a) Vejez, que en 2012 alcanzó los 6.458,5 millones de euros, un 40,2% del total de prestaciones, y b) Enfermedad/Atención sanitaria, con 4.150,8 millones en 2012, un 25,9% del total. En conjunto suponen el 66,1% del gasto. La siguiente función en importancia es Desempleo, con un 11,1% del gasto.

En una comparación internacional, como observamos en el gráfico, los últimos datos publicados por Eurostat indican que para 2012 el gasto en protección social por habitante para la Comunidad Autónoma del País Vasco, en términos de poder adquisitivo (eliminando las diferencias en el nivel de precios), fue de 7.940 euros, por encima de la media de la Unión Europea, situación que se mantiene desde 2009, y muy por encima de la media española, que alcanzó la cifra de 6.027 euros

El último informe de la Fundación Foessa, sobre exclusión y desarrollo social,  elaborado en el 2014, recalca que las reformas aplicadas en España desde finales de 2011 han supuesto un retroceso en las políticas sociales. 

LA CAPACIDAD DE FINANCIACIÓN

La Balanza de Pagos de un país recoge las transacciones comerciales y los flujos financieros con el resto del mundo, que son consecuencia de la apertura a los mercados financieros, en los que se invierte tanto en activos nacionales como en activos de otros países. 

Como la compraventa de activos extranjeros supone también la de moneda extranjera, las transacciones realizadas en los mercados de divisas indican el enorme volumen actual de las transacciones financieras internacionales, que en su mayor parte no están relacionadas con el comercio, sino con la compraventa de activos financieros, operaciones que vienen aumentando a gran velocidad. 

La apertura a los mercados internacionales permite incurrir en déficit comercial, es decir, comprar al resto del mundo más de lo que se le vende. El déficit se financia pidiendo préstamos a otros países, que se sustancia en la compra de activos nacionales por los extranjeros. 

En su nuevo diseño contable, la balanza de pagos se compone de dos partes: a) las operaciones no financieras, que comprenden la cuenta corriente (flujos de bienes y servicios, así como rentas primarias y secundarias) y la cuenta de capital, y b) la cuenta financiera. 

El gráfico se centra en las operaciones no financieras, que son las que desarrollamos en esta escrito, correspondientes a los últimos 5 años de la economía española. 

La balanza de bienes y servicios (color azul), que engloba la balanza comercial (exportaciones menos importaciones) y las transacciones de servicios (turismo, viajes y otros), tuvo un saldo conjunto positivo en el año 2014 de 25.100 millones de euros, 10,6 millones menos que en el año 2013.

En el subconjunto de la balanza comercial, el crecimiento de las exportaciones fue en el pasado año del 2,5% y las importaciones subieron un 5,7%, con lo que el déficit comercial en el 2014 aumentó hasta 24.470 millones de euros, rompiendo la tendencia de mejora iniciada con la crisis

En el apartado de los servicios, además de superávits en los de tipo empresarial y transportes, hay que destacar el turismo y los viajes. Entre ambas actividades acumularon un superávit en 2014 de 35.400 millones de euros, por encima de los 34.800 millones de 2013

Las rentas primarias y secundarias (color rojo) se refieren a los saldos por dividendos e intereses de capitales extranjeros, consecuencia de nuestro endeudamiento exterior, y a las remesas de emigrantes, con un importe total negativo de 23.900 millones. 

El conjunto de las transacciones de bienes y servicios más las rentas primarias y secundarias constituye el saldo de la balanza por cuenta corriente, que en el año 2014 se cerró con 1.200 millones de euros, frente a los 15.100 millones del 2013.

La cuenta de capital (color amarillo), que suele recoger las aportaciones de la Unión Europea y la compra y venta de activos intangibles, tuvo un saldo positivo de 4.400 millones 

El saldo agregado de las cuentas corriente y de capital (línea negra) determina la capacidad o necesidad de financiación. En el conjunto de 2014, la economía española experimentó una capacidad de financiación de 5.600 millones de euros, la cuarta parte del superávit logrado en 2013 (22.000 millones).

España sigue teniendo una diferencia negativa enorme entre los activos que los españoles tenemos en el exterior y lo poseído por los extranjeros en nuestro país. Es la deuda externa (posición de inversión internacional neta), que asciende aproximadamente a un billón de euros, el equivalente al Producto Interior Bruto de un año. 

El riesgo es que, como en ocasiones anteriores, la tímida mejoría económica provoque nuevos déficit de la balanza por cuenta corriente y crezca la deuda externa, con lo que aumentará todavía más nuestra dependencia financiera del exterior. Y ya sabemos que resulta muy peligroso estar tan expuestos a los mercados financieros.